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国泰君安-国君策略2022年7月金股组合:布局成长与核心资产

发布日期: 2022-08-05浏览次数:

  :基本面向上改善,经济预期好转,加之投资者对风险的认识和担忧下降,A股仍处在可为期。乐观者主导定价,“推土机行情”再现。本轮行情指数一路小阴小阳稳步抬升,是典型的“推土机行情”。类似行情均发生在经济下行周期的末期与熊市之后,2022年5月以来,以新能源为代表的成长板块大幅上涨,而稳增长板块却。”

  1.7月金股组合:1、新能源:比亚迪;2、汽车:伯特利;3、机械:先导智能;4、食品饮料:五粮液/山西汾酒;5、化妆品:珀莱雅;6、社服零售:锦江酒店;7、建材:东方雨虹;8、煤炭:兖矿能源;9、中小盘:瀚川智能;10、港股:美团-W/李宁。

  3.6月12日我们发布重要策略观点《预期上修开空间,回调上车选成长》,提出经济预期上修,风险评价下降,风险偏好底部回升,上修上证指数运行的区间。

  5.个人养老金投资公募基金征求意见,以及ETF纳入互联互通,长期增量资金有望入市。

  6.当前A股估值处在偏低水平,基本面向上改善,经济预期好转,加之投资者对风险的认识和担忧下降,A股仍处在可为期。

  9.类似行情均发生在经济下行周期的末期与熊市之后,2022年5月以来,以新能源为代表的成长板块大幅上涨,而稳增长板块却表现平淡,市场再次出现极致的风格分化。

  10.“推土机行情”有一个共性特征:股价充分调整,悲观交易者出局;预期边际改善,乐观交易者主导行情。

  11.本轮行情类似,1-4月悲观者预期被充分表达,大幅减仓;5月后乐观者入市主导行情,成交并未明显放大但股价节节攀升。

  13.无风险利率下降,硬着陆风险不再,投资不再是避险,而是要找收益,找资产。

  14.5月以来,宏观经济与系统性风险预期趋于稳定,因此对业绩确定性的偏好下降。

  15.边际资金决定风格,高风险偏好的投资人主导行情,投资风格重新回到具有长期可持续、盈利高增长的成长板块。

  16.下一个阶段,我们认为有两大投资主题有望继续走出超额,一类是存量经济下竞争优势扩大,并且股价已经历充分调整的核心资产股票;另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。

  18.经济预期上修,风险评价下降,风险偏好上升,布局成长与核心资产股票。

  19.推荐:1)高景气成长:电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业;2)消费医药核心资产:白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/航空/汽车零部件,以及受益于上游成本下降和地产竣工周期回暖的厨电/家具。

  20.此外,个股活跃度提升,关注汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/国企改革等投资主题。

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